[姬文青Xel 原创?第317篇]

大家好，我是斑客Ai的文青。一手AI，一手投资的文艺青年～

近期，恒瑞医药正式启动港股的全球公开发售。预计将成为近五年港股医药板块最大规模IPO。

恒瑞医药本次港股上市基本信息如下：

?股票代码：01276.HK

?招股价：41.450 HKD - 44.050 HKD

?一手入场费：8898.85 HKD

?认购期：05.15 09:00 —— 05.20 09:00

?公布中签：05.22

?上市：05.23

恒瑞医药的港股打新值得大家参与吗？我们来问问斑客Ai的看法。

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问：

恒瑞医药要港股上市了，打新值得参与吗？

斑客Ai：

恒瑞医药（股票代码：01276.HK）作为国内创新药龙头企业，其港股 IPO 打新是否值得参与，可从以下角度分析：

一、核心优势

1、行业地位

国内创新药龙头，A 股市值第一药企，19 款创新药上市，研发投入占比 23.5%（2024 年），远超行业平均水平。

创新药收入占比从 2022 年 38% %u63D0升至 2024 年 46%，转型成效显著。

2、估值与折价

港股招股价 41.45-44.05 港元，较 A 股（约 58.4 港元）折价 24.5%-28.9%，存在套利空间。参考同类 A H 药企（如药明康德 H 股折价 5%），恒瑞折价若收窄至 15%，潜在涨幅约 10%。

3、市场热度

孖展超购 50 倍，预计回拨至 21.5%，一手中签率约 30%-60%。乙组中签率或更高（资金门槛 90 万港元）。

4、基石与保荐人

7 名基石投资者锁定 41.3 亿港元（占比 41.7%），禁售期 6 个月。保荐人摩根士丹利历史项目表现稳健。

二、风险因素

1、A 股联动性

H 股表现依赖 A 股走势，若上市前 A 股大跌，可能压缩涨幅。近期恒瑞 A 股走势强劲，但需警惕突发回调。

2、流通盘较小

流通市值仅 57.7 亿港元（占比 3%），易受资金炒作影响，波动可能较大。

3、国际化挑战

相比药明康德、百济神州，恒瑞海外收入占比低，国际化进度较慢。

三、申购建议

?保守型：现金申购 1-2 手，博弈折价收窄的确定性收益。

?激进型：融资申购乙组（需 90 万港元本金），利用高中签率放大收益。

?参考指标：关注宁德时代（5 月 19 日暗盘）表现，若超预期或带动恒瑞申购热情。

四、结论

短期打新收益较确定（预计涨幅 7%-15%），但需结合 A 股走势及市场情绪。长期看，恒瑞创新药管线丰富，适合价值投资者持有。

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从斑客Ai的回答看，还是比较看好本次恒瑞医药港股上市表现的，后续走势如何，让我们拭目以待了～

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