今年以来，美元兑人民币一直在1:7.2至1:7.3的高位徘徊，也就是1美元可以换7.2元多人民币。

2023年1月，美元兑人民币还在1:6.7左右；再往前看，2022年3月，美元兑人民币汇率最低到了1:6.3，为什么近两三年，人民币兑美元汇率持续贬值呢？

两国汇率如何，短期看的是购买力平价。拿目前美元兑人民币1:7.26来说，看7.26元人民币在中国买的东西多，还是1美元在美国买的东西多，如果前者买的多，人民币该升值；如果后者买的多，美元该升值。

有人说，现在1美元才能买1枚鸡蛋，而7.2元在中国能买十几个鸡蛋，所以人民币购买力更强。我们说，不能只拿一个鸡蛋对比，要把食品、日用品、住房、服务等，综合纳入来计算货币购买力。

2024年，国际货币基金组织（IMF）发布报告，人民币与美元的购买力转换因子为3.55，也就是3.55元人民币的购买力，和1美元的购买力旗鼓相当。

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从去年至今，美元兑人民币基本维持在1:7以上，从理论上说，人民币兑美元该升值。但为何现在人民币汇率不升反降呢？是因为现阶段更多人愿意持有美元。

第一

美国银行存款利率高，过去两年美元加息，利率高达5.25%～5.5%。虽然2024年美元3次降息，基准利率也达4.25%～4.5%。目前，美国商业银行存款利率普遍在4%以上，而我国银行存款利率则在2%以下。所以持有美元收益更高。

第二

近几年国际局势动荡。战火冲突不断，美元作为交易量最大币种，持有美元让投资者相对放心。

第三

近几年世界经济增长放缓，美国又实行贸易保护主义，今年两次对我国进口商品加征10%的关税，对我国船舶单次征收150万美元的停靠费，还将我国54家企业列入“实体清单”等等。这一系列措施导致我国出口难，国际资本短期看好美元，因此人民币暂时不具备升值条件，否则出口成本会更高，出口企业将难以存活。

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目前，人民币和美元激烈博弈。人民币若是涨上去，对我国出口不利；如果跌下去，会阻碍外资进入，导致资本外流，还会影响各国对人民币的信心。所以今年以来，美元兑人民币一直维持在7.2～7.3，这是我国目前可以接受的一个汇率。

我们说，用购买力平价理论来分析，人民币兑美元该升值，因为人民币买的东西相对多，但很多现实因素制约了人民币升值。

如果接下来，国际局势渐趋稳定，贸易摩擦减少了，中美银行的利差逐渐缩小，人民币将会有很大的升值空间。重要的是，如果我国经济增速长期快于美国，人民币兑美元汇率长期会朝着升值的方向走去。