市场总概

外围可能出现暖冬，国内经济矛盾点已清晰，只要不傲娇，不冒进，资本市场把暖冬变成小阳春，是可以助力化解经济面临的困难的。

翁泰 趋势情绪围猎A

本周上证指数跌幅0.02%，成交金额1.8万亿，深证指数跌幅0.01%，成交金额1.96万亿，创业板指数涨幅0.46%，成交金额0.67万亿。中秋假期占了2天，本周只有三个交易日，周成交量上面是肯定减少很多的。上证指数在周三顶住外围压力，大幅反弹过后就高位横盘，因为近期涨幅也较大，波动开始增大，需要再次确认趋势。深证指数到达箱体下沿之后就能直接反弹，因为本来就处于相对低位，所以回调的幅度并不深。创业板中四季有进入春季的迹象，还需要后续再次确认。

本周行情处于情绪周期的冬春夏转折处，转折较快，一天一个季节，持续性和稳定性上面不如之前几周的行情，主要是因为有行业逻辑的板块，跟围猎C共振的板块越来越少，现在只剩下电力相关的了。其他价值投资关注的板块又没有很明显上涨趋势，所以现阶段行情的持续性和波动性开始增大，个人估计情绪周期的轮动速度会开始加快，操作难度较之前的几个情绪周期会增大，除非有其他板块能得到资金的深度认可。

周末的消息主要是孟晚舟归国和限电限产，这2者代表了2个不同的方向，第一个是科技股相关，毕竟华为是我们国家科技的城门立木，这个事件比较突然，需要周一甚至周二的确认才能知道，能联系上的就是华为的鸿蒙和欧拉了。而限电限产的消息，主要是舆论发酵的比较猛烈，板块指数也处于盛夏，个人认为直接就结束的概率不大，不管是从资金的介入程度还是逻辑的兑现上面，都没有到最后的时候。接下来这周之后是国庆节，资金的活跃程度肯定是会降低的，操作的难度系数也会上升，适当的休息也许是更好的选择。

李晓猛 趋势事件围猎B

这周末市场大事件不断，孟晚舟回国、我国是世界上第一个国家实现了从二氧化碳到淀粉的全合成、受“能耗双控”影响各省都陆续开启了“拉闸限电”、千亿级电力装备新央企正式组建成立、欧拉全连接发布会......孟晚舟事件处于中美摩擦的背景下，本质上是“科技是国运之争”，华为处于中美博弈的中心，在这1030天里，美国不择手段想要治华为于死地，如今的晚舟归航预示着华为的未来“杀不死我的，只会让我更加强大”，而以华为为代表的中国企业，都从美国的围剿中杀了出来，向世界展示了中国企业的韧性于实力。同时也会大大增强我国自主自强、自力更生的信心，提振中国科研人的士气，中国的科技未来和华为产业链都值得给予更高的期待。

能耗双控引发的拉闸限电继续发酵，在今年夏季的7月，我国生产生活用能迎来了“尖峰时刻”，7月14日，全国发电量、最高用电负荷齐创历史新高。当日，全国发电量达271.87亿千瓦时，较入夏前历史峰值增长超过4.7%、增加12.2亿千瓦时；全国最高用电负荷达11.92亿千瓦，较历史峰值增加0.03亿千瓦。这一天，全国有3个区域电网和12个省级电网的最高用电负荷刷新历史纪录。

7月份全社会用电量达到7758亿千瓦时，8月全社会用电量达到7607亿千瓦时，其中7、8月份各月发电量为7586亿千瓦时、7383亿千瓦时，其中7月份的尖峰时刻的发电用电缺口都不算大，当时拉闸限电也没这么严重，也都度过了尖峰时刻的重大难关，8月份的发电量用电量都有所回落的，到了9月份天气逐渐转凉，按理说发电用电都会较8月份有所减少的，从七八月份的发电生产力来看，这个时间是绝对能够保障用电需求的，此时在这里拉闸限电确实很有深意，管理层究竟用意何在？从拉闸限电的第一反应来看，商品制造的上游原材料因为短期需求减少价格要大幅回落，下游市场因为供给减少要涨价。

从能耗双控来看，各个地方的能耗双控压力大增，在发展的同时要遵循高质量的要求，未来若想维持正常的生产秩序或者保持较高的经济增长速度，必须要倒逼那些高耗能高排放的生产企业转型升级，大幅降低每单位的碳排放量，实现低排低耗低碳高产的目标，实现这个目标可以有三种方式，一是加强提高生产质量、生产效率、生产技术，甚至达到低排高产的创新发展能力；二是必须要大量使用绿电替代火电，可起到减碳降耗的作用，绿电交易量会逐渐放大，那绿电相关的公司将会受益；三是那些高耗能的工厂工业需要购买减排节排的设备或捕捉二氧化碳的设备，相关的节能环保相关公司会受益。从目前的状况来看，生产企业可先通过第二第三种方式在恢复生产后维持正常的生产，中国科研队也给二氧化碳商业化找到了一条出路“人工淀粉”。

这一切都是为了战中和大战略，碳中和是中国未来经济增长的新引擎、新动力，从产业发展的角度，我国已进入了碳中和的夏初，大力推动碳中和的发展可以助力内循环，构建中国经济自主自强、自立更生、以内为主的发展体系，实现从经济大国到经济强国的蜕变；对外可以继续领跑绿色经济发展，早一点占领新能源发展的制高点，并建立起碳中和全产业链的强大优势，引领未来碳中和发展的新秩序。未来中国经济的发展必须要转向绿色、低碳！

林通 趋势季节围猎C

9月第四周，本周只有三个交易日，沪指涨幅-0.02%，成交额17999亿元，深成指涨幅-0.01%，成交额19576亿元，创业板指涨幅+0.46%，成交额6731亿元，科创50涨幅+1.88%，成交额1179亿元。

北上资金净卖出15.78亿元；南下资金净买入46.46亿元。

四成个股上涨，其中435只个股周涨幅超过5%，642只个股周跌幅超过5%。个股赚钱效应较上周基本持平，个股结构性风险下降。

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中秋结构这一周，A股抗住了外盘下跌的压力，主要股指基本平收。日K线形态上，沪指在之前大半年大区间震荡的上沿中枢附近做窄幅震荡，也就是3550点-3650点，属于偏强势的修复整理。

两市上周日均成交额12500亿，流动性维持不错，板块依然是结构性行情，但主线轮动加速，有明显的高切低动作。电力（+6.90%）、船舶制造（+6.29%）、食品加工（+5.62%）、造纸（+4.65%）、、航空装备（+3.65%）、环保工程及服务（+3.54%）、航运（+3.00%）、半导体（+2.63%）等板块涨幅居前，除了电力是阶段强势主线外，其他多为低位补涨板块；工业金属（-6.89%）、化学纤维（-6.82%）、化学原料（-6.35%）、其他采掘（-5.02%）、化学制品（-4.91%）、水泥制造（-4.48%）等板块跌幅居前，很明显是前期强势的周期类领跌。

周五收评中我们聊过，但站在趋势中四季围猎的视角来分析，“双控”只是短期诱因，中期来讲，周期类板块从8月到9月中旬，刚刚走完了一轮中四季夏季，很多细分领域龙头个股出现了明显的中四季上极端，这些板块早就已经有了入秋的迹象，这才是下跌的决定性因素。

但在短期快速下跌之后，下周周期类板块应该会有反弹的机会，并且大概率还会有独立逻辑的细分领域龙头个股在十月份“双控”减压后创出新高。但这个阶段的选股比较难，既考验对行业个股基本面的深入研究能力，又考验对市场情绪预期的细致把握。解难题需量力而行。

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活跃资金从周期板块阶段性撤退之后会流向何处，是当下市场最关心的问题。目前初步形成市场共识的几个方向，第一，“双控”导致价值重估，绿电电厂、风电设备为代表的强者恒强板块；第二，碳中和免疫，医疗、酿酒、食品等消费类超跌板块；第三，三季报确定性，半导体为代表的低位大科技类板块；除此之外，围猎C流派要对“双控”错杀后的皮夹子有所准备等。

目前还看不出究竟谁能胜出，暂时可以分仓配置，趋势、逻辑双确认后再择机加码，不要着急。

王维 价值季度牧场A

周末市场上讨论最多的莫过于拉闸限电和孟晚舟的事情，网络上的分析评论很多，我在微博上也写过一些，就不重复了，今天主要思考一下明天股市的反应。

第一，拉闸限电到底是利空资源股还是利好资源股？短期不利因素更多，中期不确定因素居多。

短期来说，拉闸限电直接减少了下游产能，那对上游原材料的需求必然也会减少，这是利空。中期来说，有些原材料产能也会面临减产限制，全国各地的政策又大不同，就会出现结构性的原材料产能过剩和产能供给不足，到时候容易出现结构性的行情和风险。

第二，孟晚舟回国对科技股有多大影响。

科技行业是被美国打压的行业，关系缓和是好事，孟晚舟能够回来说明中美关系有缓和的可能，但是什么时间会缓和是不确定的。10月底的G20峰会是一个关键时间点，但不代表一定会发生什么，而且在会面之前，也不排除极限施压的情况发生，所以还是要看市场的真实反应，看聪明资金的真实选择，眼见为实。

周末市场对拉闸限电和孟晚舟回国事情讨论都非常激烈，能确定的是周一股市必然会有反应，但是具体如何反应不太确定，所以大事之后看第二个交易日往往更真实。如果看更远一些，10月份的三季报业绩情况才是主要矛盾。

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洪攻略实战应用有两大模式：牧场模式、围猎模式，其中牧场模式派生出两大流派：价值季度牧场（牧场A）和价值年度牧场（牧场B），围猎模式派生成三大流派：趋势情绪围猎（围猎A）、趋势事件围猎（围猎B）和趋势中四季围猎（围猎C）。《说说A股市场最流行的交易流派（此文可解决下周如何操作的问题）》

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